Центробанк сохранил ставку на уровне 7,5% годовых
«Текущие темпы прироста потребительских цен в целом остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. Инфляционные ожидания населения и бизнеса находятся на повышенном уровне и несколько выросли по сравнению с летними месяцами», – комментирует финансовый регулятор.
Прогноз по инфляции на конец 2022 года уточнен до 12,0-13,0% и учитывает в том числе перенос сроков индексации тарифов ЖКХ. По оценкам Банка России, частичная мобилизация будет сдерживающим фактором для динамики потребительского спроса и инфляции на горизонте ближайших месяцев. Однако в последующем ее эффекты будут проинфляционными за счет усиления ограничений на стороне предложения. По прогнозу регулятора, годовая инфляция снизится до 5,0-7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.
«В целом регулятор оставил без комментария направление возможного изменения ставки на последующих заседаниях, однако согласно обновленной средней оценке ключевой ставки до конца года рассматривает симметричные сценарии снижения и повышения ключевой ставки на 25-50 бп.», – комментирует директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев.
Из поддерживающих аргументов эксперт выделил три: «Во-первых, текущий инфляционный тренд позитивно охарактеризован: «без учета разовых факторов, месячный прирост цен также увеличился, однако оставался низким». В целом это обстоятельство сигнализирует потенциальную реакцию регулятора на последующие «разовые факторы» в виде индексации тарифов ЖКХ и пассажирских перевозок. Во-вторых, денежно-кредитные условия по оценке Банка России ужесточились в основном из-за неценовых факторов, связанных с ростом неопределенности. В рамках регулярной деятельности банки начали повышать депозитные ставки в связи с оттоком средств со счетов, а также усилили контроль за кредитными рисками. В-третьих, краткосрочные дезинфляционные и проинфляционные факторы остались сбалансированы».
На стороне проинфляционных просматриваются внешние (фрагментация мировой экономики и риски снижения мирового спроса) и внутренние риски (снижение численности рабочей силы из-за частичной мобилизации и не заякоренные инфляционные ожидания). На стороне дезинфляционных – сохранение высокой склонности населения к сбережению, более быстрая адаптация экономики к новым логистическим цепочкам и рекордный урожай 2022 года. «В среднесрочной перспективе баланс может быть нарушен в пользу проинфляционных в случае накопления негативных последствий для цепочек поставок от обострившихся геополитических рисков, однако фактические обстоятельства среднесрочного горизонта могут переопределить спектр проблем», – комментирует Евгений Кошелев.
Эксперт добавил, что «в этой связи на текущий момент мы сохраняем уверенность, что в декабре ключевая ставки будет сохранена на неизменном уровне 7,5% годовых».
Управляющий директор проекта Финуслуги Московской биржи Игорь Алутин также назвал паузу в смягчении денежно-кредитной политики ожидаемой рынком. И прокомментировал дальнейшую политику кредитного сектора: «В таком случае у банков есть еще небольшой запас по росту ставок по депозитам, при этом ставки по краткосрочным депозитам имеют больший потенциал для роста».Он добавил, что с предыдущего заседания регулятора средние ставки в ТОП-50 банков выросли почти на 0,5 процентных пункта. «Согласно индексу доходности вкладов от аналитического центра Финуслуг, на сегодняшний день средние ставки на рынке составляют 6,64-7,07% годовых, а платформенные банки на Финуслугах уже предлагают сверхставки, в том числе свыше 9% годовых».
По кредитам, продолжил эксперт, рост ставок может продолжиться с замедлением темпов, так как условия кредитования в меньшей степени зависят от ключевой ставки. «Индекс ставок по кредитам, который учитывает полную стоимость кредита в ТОП-20 банков, на сегодняшний превысил 20%, вернувшись на июньские уровни», – констатирует Игорь Алутин.
Он добавил, что выраженной динамики изменения индексов можно ожидать за последующими изменениями ключевой ставки.